2025年9月11日
滙豐環球研究發表報告，調高美元兌日圓預測，將今年第三季至明年第二季預測分別由144、140、138及138，調高至147、144、142及142，意味每百日圓兌港元分別料見約5.34、5.45、5.53及5.53。
滙豐指出，日本內部政治不確定，將可能阻礙日圓近期受惠外部利好因素，如聯儲局鴿派立場，而日圓造好倉位已被削減。考慮到對美國進行海外直接投資可能帶來的負擔，故降低對日圓後續復甦預期。
滙豐表示，市場預期日本央行未來兩次議息加息的可能降溫，由於不確定性因素增加，日本央行態度趨審慎，加息機會率已由8月下旬的55%，降至9月8日的20%，其後有報道指10月仍有加息可能，機率回升至35%，然而，最終將取決於誰是下一任日本首相等而定。另外，市場對日本財政可持續性的擔憂可能會加劇，將導致國內和外國投資者在短期內從日本債券中撤資。倘政治問題緩解、日美息差收窄下，日圓則有望反彈。
滙豐又指，美元本身亦面對壓力，如聯儲局將開始減息、擔憂聯儲局獨立性可能受損，及關稅合法性等問題。
