2025年9月10日
富達國際亞洲經濟分析師劉培乾表示，中國內地股市近期升勢，並非由單一催化劑，而是由國策調整、流動性改善、中美關係緩和，及經濟基本面增強等多項重大利好因素所驅動。
其中，中國內地宏觀政策自2024年9月轉向尤其關鍵。值得留意的是，今年上半年流入A股的資金，主要來自機構投資者，與2015年股市升勢由散戶資金主導截然不同。
劉培乾指出，中國內地經濟於關稅壓力下展現韌性，有助重振內地市場情緒。展望未來，中國內地股市兩大資金來源，將左右市場對實體經濟的影響程度。其一，首次公開招股(IPO)復甦，有助鞏固良性融資循環，增強金融市場支持實體經濟的傳導機制；其二，宜密切留意內地散戶的入市行動，隨着保證金融資增加，及更多資金由家庭存款流向股市，內地市場的散戶動力正逐步形成。此兩大資金來源持續流入股市，將有助產生財富效應，從而提升家庭可支配收入，恢復家庭消費信心。然而，內地房地產市場風險猶在。
至於未來政策走向，寬鬆財政政策很大機會仍為下半年中國內地政策主調。假如經濟增長仍未見更趨穩定跡象，房地產市場政策可望有進一步鬆綁空間，中國內地政府也有可能增加福利開支，擴大補貼計劃。
