2025年9月2日
野村發表報告稱，下調美團(03690)目標價30%，由176元下調至123元，維持「買入」評級。
野村指出，美團與阿里巴巴(09988)之間的競爭可能於今年夏季(第三季)見頂，認為兩家公司尤其阿里巴巴將在一段時間內維持高於正常水平補貼留住新客，預期兩公司第三季外賣業務虧損將大幅增加，預期美團外賣業務虧損達188億元人民幣，或每單虧損2.71元人民幣。
野村預期阿里巴巴同期將蝕358億元人民幣，認為其須在投資力度上超過美團以獲取用戶，及加強因訂單激增而承受巨大壓力的配送網絡。
展望第四季，野村料美團外賣業務虧損將收窄至51億元人民幣，或每單虧損0.77元人民幣，雖然繼續維持作為內地最大外賣業務平台地位，但市場主導地位或將被削弱。
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