2025年8月22日
摩根大通表示，鑑於槓桿率和估值仍處於適度水平，預計中國股市上漲動能將持續，並估計潛在的資產輪動可能會為股市注入額外的14萬億元人民幣流動性，約相當於流通市值的16%。
外電引述摩通報告稱，資產輪動和過剩流動性的上升是中國股市反彈的主要驅動力，儘管保證金融資已接近歷史高位，但其佔A股流通市值的比重為2.3%，而2015年時該比例為8%。
摩通表示，理財產品和家庭(包括股票公募基金)的股票配置比例在今年上半年基本持平，分別為2.4%和7.7%，預計未來一段時間這一比例將會上升。鑑於低存款利率，估計家庭將把5%的銀行存款轉入股市。10年期國債息今年迄今上漲逾9個基點，而去年下跌逾88個基點，表明債券市場漲勢已暫停，可能導致混合型基金和保險公司增加股票配置。
摩通建議投資者通過配置券商股增加對貝塔系數(Beta)敞口，首選中金(03908)H股、東方財富和華泰證券(06886)A及H股。在銀行股中首選招商銀行(03968)A股，股息率和市場貝塔系數都相對具吸引力；另推薦工商銀行(01398)H股、中國銀行(03988)H股和交通銀行(03328)A股，因為這三家公司的股價隨着今年股息殖利率壓縮有望上漲約20%。
