2025年8月13日

富瑞料中國抵制輝達H20是談判策略

投行富瑞認為，輝達(Nvidia)專為中國設計的H20人工智能晶片已經成為中美貿易談判的關鍵籌碼。中國當前的抵制姿態更多是一種談判策略，隨着兩國貿易談判的推進，中國對H20的擔憂很可能會消退。

中國官媒近日傳遞對H20晶片安全性的擔心，而路透引述消息人士稱，中國政府已約談多家國內企業，要求解釋其採購H20晶片的原因。

路透引述富瑞報告指出，這些訊息對市場而言更多是「噪音」。中美之間已就關稅再度宣布休戰90天，兩國政府現在有更多時間進行談判，但也突顯出在許多關鍵領域分歧尚存，因此雙方以牙還牙的行動會更多。

報告認為，美國將解禁H20出口視為對中國的讓步，但中國希望傳遞訊號的是，這不是中國想要的正確答案。如果中國表現出對H20的巨大需求，美國會借此施壓中國接受這個讓步，從而削弱中國在談判桌上的地位。

富瑞指出，中國仍舊需要大量算力來支持其AI產業的爆炸性增長，但進口晶圓設備限制，疊加本土晶片的低良率，仍意味着短期內完全依賴本土晶片是不現實的。只有在中國擁有足夠數量、技術過硬且具備商業吸引力的國產晶片供應時，進口限制政策才具有合理性。