2025年8月8日
瑞銀財富管理投資總監辦公室表示，繼續看好內地科技股，建議投資者在第二季業績開始前精選優質企業，對人工智能(AI)中期前景持正面立場，加上潛在DeepSeek R2模型推出，市場情緒可望獲得提振。瑞銀認為該模型將是行業增長下一個關鍵催化劑，投資者應密切關注新產品推出時間和市場反應，將是科技股下一階段表現關鍵驅動因素。
瑞銀認為，科技股近期表現欠佳主要是受季節性因素影響。隨着AI驅動核心業務改善、雲端服務營收加速、AI應用營收增長，加上潛在的DeepSeek R2模型推出，市場情緒可望獲得提振。建議重點轉向娛樂平台，該領域競爭相對溫和，盈利能見度較高且現金流強勁。但電子商務和食品外賣平台可能仍面臨利潤率壓縮和競爭加劇壓力。
瑞銀表示，管理層對資本支出評論(尤其在H20晶片供應恢復後)可能成為AI供應鏈催化劑，支持該類股進一步跑贏大盤，繼續看好線上遊戲、雲端服務、線上旅遊和電動汽車領域的龍頭企業，強勁的基本面和持續創新將繼續為中期前景提供支持。
下半年或再降準減息
中美在瑞典斯德哥爾摩舉行會談釋出關稅暫停期有望再延長90天訊息，瑞銀預期美國對中國有效關稅稅率將落在30%至40%，隨着「搶出口」效應消退且關稅影響開始顯現，下半年GDP年增長率將放緩至4%左右，全年增長率約4.7%。6月經濟增長動能減弱，意味政策環境至少需在未來幾季維持寬鬆，預計下半年再降準0.5至1個百分點，政策利率下調20至30個基點。另有望推出針對房地產行業支持措施，及可能加大以舊換新計劃和育兒補貼等措施，進一步提振消費。
