2025年7月31日
美國聯儲局議息後宣布維持利率不變，主席鮑威爾會後出席例行記者會時稱，總統特朗普關稅對通脹的影響並未完全浮現，暗示局方並未準備好減息。
關稅影響具不確定性
鮑威爾指出，適宜將聯儲局目前貨幣政策定性為具有適度的限制性，政策立場與通脹風險互相一致，這使局方在後續政策行動方面準備就緒，但並沒有針對9月貨幣政策會議作出前瞻決定。
鮑威爾在開場白亦稱，政府關稅政策變化的影響具有不確定性，諸多指標顯示經濟增長溫和，這在很大程度上反映出消費者退縮，不過，儘管面臨不確定性，經濟形勢仍然穩固，就業市場並沒有走弱，失業率仍然偏低，勞動力市場條件大致平衡。
就業市場並無走弱
鮑威爾稱，美國6月核心PCE通脹年率上升2.7%，關稅推高某些商品價格，商品通脹正在上升，通脹效應可能會變得更加頑固，惟關稅傳導至價格的過程可能較之前預料的更慢，現時判斷關稅對通脹的影響仍然太早，目前所看到關稅對通脹的影響僅僅是一個開端而已，預計後續發布的通脹數據將體現出更多的關稅影響。
鮑威爾又說，長期通脹預期維持在2%附近水平，通脹朝向2%這個目標回落的過程已經過半。合理的基本假設是，關稅對通脹的影響將屬於短期。服務通脹顯著放慢。
