2025年7月24日
安聯投資旗下安聯基金指出，中國股票已進入新一輪的重新評估周期，核心驅動力包括中國經濟結構轉型背景下的企業長期競爭力與可持續盈利能力的提升、地產等系統性風險的緩和、政策強托底，以及投資信心恢復，中美貿易衝突難逆轉該趨勢。
路透引述安聯中國精選混合基金基金經理程彧表示，這輪重新評估的大周期才剛開啟，背後的核心驅動要素將在未來數年持續發揮作用；另外，中國股票當前的估值無論相對於其歷史估值區間，還是相對於美國股票、印度股票等都呈現出明顯的估值折價，因而具有較大的重新評估空間。
程彧認為，政策強托底是本輪中國股票重新評估背後的核心驅動要素之一，但中國政策的本意在於「托」而不是「舉」，政策的重心在於「穩」；所以投資者不預期有強刺激政策。目前市場的穩步上漲也並不依賴於進一步加大政策刺激，但政策需要在「托底」的層面向市場傳遞政策決心，從而維持市場對於政策強托底的信心。
投資者對中國股票投資興趣上升
全球投資者對於中國股票投資興趣的增強，程彧認為，本質上是由於中國經濟結構轉型取得重大進展，進而中國企業的長期競爭力與長期可持續盈利能力變得更為清晰；其中，中國在諸多前沿科技領域取得的重大進步引起全球投資者的巨大關注。同時，「去美元化」也進一步促使全球投資者進一步加大非美元資產的配置。中國作為全球第二大經濟體以及在諸多前沿科技領域有能力與美國展開競爭的國家，具有明顯的大類資產配置價值。隨着中國股票進入新一輪重新評估周期，會看到更多全球資本流向中國股票。
對於中美貿易博弈對中國股市的影響，他認為，本輪中國股票重新評估周期的核心驅動力不會因為貿易衝突而改變；此外，在中美貿易衝突過程中，中國政策所展現出的穩定性、開放性與互惠性獲得國際社會廣泛認可，因此會增強投資中國資產的長期信心。
