2025年7月11日
金管局總裁余偉文在《匯思》撰文表示，隨着市場資金供求關係的轉變和港美息差持續，港滙近日數度觸發「弱方兌換保證」，在兩個月內展示了聯滙制度下強弱兩端兌換保證的有序運作。
他續稱，回顧過去兩個月，港元供應在5月初強勁資金流入後保持充裕，但其需求有所變化。5至6月市場對港元資金保持較大的需求，而進入6月底、7月初，多項需求因素有所消減-上市公司派息高峰期接近尾聲，非本地公司將新股集資或發債所得的港元資金回籠或投資，兩者均會涉及將部分或全部港元兌換成其他貨幣；此外，半年結造成的短期港元資金需求亦告一段落。
港元流動性縮減致拆息溫和上升
余偉文指出，6月底以來，港滙數度觸發「弱方兌換保證」，最新一次發生於香港時間今日清晨，總結餘將會下降至約1012億元。由於港元流動性逐漸縮減，港元拆息開始有所反應而溫和上升，例如一個月拆息逐漸升至今日的1.08厘，隔夜拆息由接近零水平稍為往上調整至0.09厘。
他表示，目前港美息差仍然甚闊，套息交易仍有利可圖，也令港滙繼續貼近7.85水平。視乎港元資金供求變化，以及其他不確定因素，包括美國聯儲局貨幣政策和美息走向、股票投資市場氣氛、外圍金融市場及環球資金流向等，「弱方兌換保證」可能會再度被觸發，其幅度、時間亦難免受市場環境特別是資金供求影響。當總結餘下降至港元供求大致平衡的水平，港元拆息向上、趨近美息或會更加明顯，而港元拆息對市場流動性的變化會更加敏感。大家對於港息有機會上調應有所準備。
聯滙制度目標維持滙率穩定 非針對利率
余偉文透露，最近因為港美息差明顯，有個別聲音對聯滙的運作產生了一些疑問。他要強調的是，聯滙制度的主要政策目標是維持港元滙率穩定，並非針對利率，畢竟後者除了美息外還受港元資金供求的影響。近期的港元滙率和利率變化，正好反映了聯滙制度的正常運作。
他又稱，在當前環球經濟及金融環境不明朗、資金流向頻繁變動的情況下，市民在考慮置業、投資或借貸決定時，需要審慎評估自身的財務狀況及風險承受能力，並留意港息未來可能會回升。金管局會一如既往，密切監察金融市場變化，並透過行之有效的聯繫滙率制度，維持香港的貨幣和金融穩定。
