2025年7月11日

大摩削美團今明年盈利預測 降目標價至150元

摩根士丹利報告指出，在外賣大戰下，美團(03690)雖然保持主導地位，但市場份額或從70%至75%，降至65%以上。另調低其今明兩年盈利預測61.1%及36.67%，至119.7億元及260.46億元人民幣，目標價由160元減6.25%，至150元，維持「增持」評級。

大摩料美團第二季核心本地商業收入670億元人民幣，按年增10%，經營溢利料減48%，至80億元人民幣。日均訂單量高峰已逾1.2億，領先阿里巴巴(09988)約8000萬。另預期美團第三季核心本地商務業務收入為750億人民幣，按年增長9%，經營溢利料為34億元人民幣，按年瀉77%。至於全年核心本地商務收入料為2760億元人民幣，按年升10%，預期經營溢利為300億元人民幣，減43%，新業務虧損料收窄至77億元人民幣。

同時將美團今明兩年營業額預測下調4.09%及7.49%，至3716.41億元人民幣及4208.15億元人民幣，經調整EBITDA預測分別下調42.89%和26.83%，至262.7億元及443.61億元人民幣。