2025年6月11日

景順:金融市場稍後有望迎來另一場風險偏好反彈

景順亞太區環球市場策略師趙耀庭認為，倘若美國關稅問題得以解決，相關不確定性消失，金融市場將於今年稍後時間迎來另一場風險偏好反彈(risk-on rally)。該行在基本情景預測下，看好美國以外全球股市，尤其是中國及歐洲，因兩地有寬鬆的貨幣政策及積極財政刺激支持。

趙耀庭續指，對MSCI中國指數或恒生科技指數今年底重返年初時的「DeepSeek時刻」不感意外，因為上半年的中國科技股調整是由關稅因素觸發。他解釋，隨着投資者重新聚焦於股份基本因素如企業盈利，中資科技股將再度成為受惠板塊，尤其是考慮到該板塊相較美國同業仍存在顯著估值折讓。

不僅如此，連同中國對於人工智能、人形機械人及生物科技板塊等方面所提供的政策支持，趙耀庭相信，這些科技子板塊未來幾年表現不俗，中資科技股未來仍有上升空間，景順今年下半年亞太區內的首選投資主題之一仍是中國科技股。

市場一直憧憬中央推出大規模刺激措施，趙耀庭坦言投資者的想法有誤。他解釋，中國之前已經推出了很多財政及貨幣刺激，而有關措施加起來的總規模相當顯著。事實上，中國月度經濟數據亦開始有所好轉，消費及內房方面的數據都已出現初步復甦。