2025年6月10日

法巴對中資股持正面看法 惟短期乏催化劑

法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏對中資股持正面看法，但承認中資股短期缺乏催化劑。

譚慧敏同意中美緊張關係是外資對中資股卻步的主因，因外資憂慮在美上市ADR被除牌，也擔心美國會禁止美資退休金投資中資股等。一旦中美貿易談判未能取得進展，她不排除恒指後市維持區間上落，估計區間大概介乎22000點至25000點。

除中美貿談有進展外，譚慧敏補充指，出乎預期的中國大規模刺激亦有機會成為後市催化劑。惟她承認，在中美目前仍「有偈傾」的情況下，中國未必急於再大力刺激經濟，故有關催化劑可能要待下半年才會出現。

中資股回調屬入市機會

倘若港股一直缺乏新的催化劑，譚慧敏不排除後市會有所調整，但強調下行空間不多，除非美國出乎預期地出現滯脹或衰退，影響環球投資氣氛。她觀察到，投資者近日選擇在恒指處於兩萬三以下水平時入市，她認同中資股回調屬入市機會。

市場關注在投資者分散投資的大趨勢下，資金會否由美股流入港股。譚慧敏指暫時未見港股錄得明顯外資流入，主力吸資來源仍是北水，因內地存款利率太低，促使投資者在港尋求較高回報的投資。

由年初至今計，美股仍錄資金淨流入，譚慧敏估計是由於有資金流出美國國債，並轉而流入其他資產如歐股及美股所致。她補充指，環球資金至今只是降低了對中資股的「低配」程度，但仍繼續維持「低配」中資股。