2025年6月3日
摩根士丹利給予周大福(01929)目標價13元，評級「增持」。大摩指出，該集團將於下周四(6月12日)公布截至今年3月31日止全年業績，投資者將關注其派息比率及2026年度前景指引。大摩稱，周大福面對三個不同情境下，將有三個不同走向。
情境1，末期息每股多過0.3元，派息比率逾89%，對2026財政年度指引正面，如同店銷售將增長5%至10%、收入及經營溢利料增長逾5%，開店增長持平，潛在股價升幅5%至10%，相應預期股價12至13元。
情境2，末期股息料派0.25至0.3元，派息比率約80%至89%，同店銷售增長將大幅轉為正數、沒有管理層指引，但淨關閉門店數量將低於2025財年、收入及經營溢利料持平，潛在股價升幅0%至5%，相應預期股價11至12元。
情境3，末期息每股少於0.25元，派息比率少於80%，同店銷售將跌5%至10%，沒管理層最新指引、收入及經營溢利將跌少於5%，潛在股價跌約10%，相應預期股價低於10元。該集團股價今年以來累升約80%，同期恒生指數漲16%，由於扭勢可能推遲，股價預計將下跌10%以上。
