2025年5月27日
摩根士丹利預計，美團(03690)利潤率短期將受壓，將目標價下調20%，由200元下調至160元，維持「增持」評級。
大摩發表報告指出，美團在食品外賣領域的長期護城河充滿信心，但預計短期利潤率將面臨壓力，預計第二季度外賣業務量將維持按年增長10.5%，營業利潤料按年下降24%，原因是投資增加且基數較高。
此外，第二季度新業務虧損料保持穩定，但如果計入投資巴西市場，2025財政年度虧損將進一步擴大；維持2025年中東擴張虧損50億至60億元人民幣的預測不變。網絡交易平台收費行為新規涵蓋所有互聯網平台，該草案料不會對美
團產生直接影響，但競爭加劇會給外賣利潤率帶來風險。
