2025年5月22日
在美聯儲局貨幣模糊疊加美國政治擾攘下，貴金屬市場再度呈現結構性走強之勢，黃金又再重返3300美元一盎斯樓上，其背後的走勢邏輯值得散戶心思，而美國中期選舉臨近，若民主黨取得議席多數席位，現任特朗普政府執行力或遭削弱，隨時形成「跛腳鴨」政府格局，到時加劇政治反覆更趨混亂，疊加特朗普關稅政策有機會引發的滯脹壓力，美元資產吸引力更將下降，驅動資金流向避險資產，所謂君子不立危牆下，市場已見到有某部分資金已開始重新地配置！
新興市場受惠資金流入
國際資本正從單一美元配置已見轉向多元布局，黃金就成資金近期流入的必屬首選，日圓、歐羅等多國貨幣也成流入對象，而亞太新興市場地資產正獲增量資金流入，其中港股最受惠者簡單又直接必屬港交所(00388)，因為外資配置中資資產，港股平台成為核心通道，加上近期新股IPO暢旺令到港交所股價急升，更曾突破390元高位並創6個月新高，現擁37陪市盈率，惟高於歷史30至35陪，RSI(14)剛觸及上方70超買區後既然已初見回落，建議有心吼港交所投資者暫待短線獲利盤先行。
港交所下半年股價看漲
2025年港股新股市場復甦明顯，交易活躍度有所提升，外資增加配置中資股，港交所扮演重要角色，中長期來看中概股回歸及衍生產品落地，將會帶動港交所盈利上升，並足以支撐高市率盈率之餘、更因中央政策紅利對港股釋放，去年9月就大力引導中長期資金入市，北水南下持續不斷，記得當時市場大行評論中央救市力弱，惟大行背後自己就密密落場買貨，本欄當時亦提醒散戶，中央今次是唱慢版，因此不高追、不悲觀，中央要慢牛，時隔半年港股由17000點慢升至曾見24000點，而往後美元資產受捧熱度已減，港股平台隨外資湧入配置中企類股份，除買騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)、高息內銀等，港交所更必水漲船高，股價有力再上一層！
梁健雄
筆者未持有上述股票
編按:作者梁健雄，香港財務策劃人員總工會司庫一職，從事金融業逾20年，曾任職多份報章包括英文虎報、南華早報、華爾街日報等後勤部工作。《炒股讀心》逢每周四跟讀者分享投資心理！
