2025年5月15日
瑞銀發表以「永續債贖回定不贖回」(To Call or Not to Call?)為題發表報告，指新世界發展(00017)有3.45億美元(約26.91億港元)未贖回永續債，明日(5月16日)將是贖回日限期。倘新世界未有贖回該批永續債，票面利率將從6.15厘，遞增至10.2厘，對股價將有負面反應。
瑞銀指，情境1:新世界決定不贖回永續債，料將對股價構成負面影響，但仍可選擇在6月9日推遲支付利息，料每年可節省約19億元的現金利息開支，提高對債券持有人和銀行的債務/利息償還能力。根據現時會計處理方式，儘管不贖回或推遲付息不被視為技術性違約。在這個情境下，可能反映該團近期現金流仍然緊張，與銀行再融資談判造成潛在影響。
情境2:新世界選擇贖回3.45億美元永續債，可能被視為流動資金充裕的積極訊號，從而可能提振股價。據外電早前報道，該集團正尋求額外20億美元貸款，並以維港文化匯(Victoria Dockside)作為抵押，及將於6月繼續支付利息。然而，瑞銀指，該公司明年3月仍有一筆13億元固定利率債券將到期，以及6月有77億元可贖回永續債到期。
瑞銀維持新世界「沽售」及目標價4元不變，按每股資產淨值15.9元折讓75%。
