2025年4月22日

瑞士寶盛:美股調整尚未見底

瑞士寶盛中國研究策略師及香港區研究部主管鄧啟志給予美股「中性」評級，儘管不排除短期內會有反彈，他坦言美股的調整尚未見底。

鄧啟志解釋，在關稅戰擾攘下，企業盈利指引或會觸發分析員下調美股盈利預測。事實上，部分已放榜的美股，已因應關稅戰的不確定性而拒絕提供盈利指引。

鄧啟志又提到，以往美股於熊市期間，由高位至低位往往錄得兩至三成跌幅，但現時其累積回調幅度仍未達到該水平，加上美股現市盈率亦高於歷史均值，故認為美股仍有調整空間。

料聯儲局今年只會於9月減息一次

聯儲局何時展開減息已成市場熱話，考慮到美國存在通脹風險，鄧啟志料聯儲局今年只會於9月份減息一次，明年3月、6月及9月再各減息一次。除非經濟放緩速度較預期快，才會加快減息步伐。他提醒，倘若推動聯儲局減息的原因是美國經濟太差，落實減息未必有助美股反彈。

金價近日不斷破頂，鄧啟志認為目前主要有兩大因素支持金價，分別是地緣政治風險之下，投資者利用黃金作為對沖工具，以及央行為減低對美元依賴而選擇分散資產配置至黃金。由於上述兩大因素短期內相信不會有變，鄧啟志長期仍看好金價前景。