2025年4月11日

大摩:國家隊入市 A股情緒改善

摩根士丹利發表報告指，受到「國家隊」買入及成交量增加提振，內地A股投資者情緒已改善，建議增加防禦性配置和A股敞口，同時需關注中美貿易談判進展、以及內地可能加大寬鬆力度。

大摩指，摩根士丹利A股情緒指標(MSASI)較截至3月26日的數據，增15個百分點，至83%；A成交量大增47%、北向交易單日成交額提升83%。

企業盈利增長恐受壓

特朗普延長部分國家關稅90日，但對中國貨物加徵125%關稅稅率，連同之前因芬太尼為由施加的20%稅率，實際增至145%。大摩指，將為內地帶來更多挑戰，關稅緊張局勢將為企業盈利前景帶來進一步的不確定性。受到宏觀不確定性，新興行業帶動的資本支出回升早期跡象或將減弱。此外，若外部需求大幅放緩，令通貨緊縮壓力增大、中國生產需要尋找出口，最終今年盈利增長將面臨下行風險。

大摩指，上調消費股評級至「與大市同步」，將IT評級降至「與大市同步」，日前將貴州茅台、華潤電力(00836)納入關注名單。