2025年4月9日
摩根士丹利發表報告，預計對AI晶片的需求將不斷增長，鑑於美國AI GPU的供應有限，對國產晶片的需求激增，預計中芯國際(00981)將成為本地AI晶片設計商的主要支援者。大摩將中芯評級由「低配」上調至「中性」，目標價由38元上調至40元。
大摩表示，該行可能低估了中國的先進節點產能。該行認為，中芯國際的產能還受到設備瓶頸(包括光刻工具和用於提高良率的檢測工具)的限制。據該行的行業調查表明，截至2024年底，中國可能有約190台ASML浸入式掃描器，包括 NTX2100/2050/2000/1980，它們支援28nm及以下晶片製造商。另外還從行業調查中了解到，中芯擁有約35部深紫外光(DUV)技術設備，這使該行預測到2025年底14nm/10nm/7nm FinFET節點容量為50kwpm。
報告指，大摩給予中芯的新目標價40元，反映該行對2025至2027年每股盈利的更高估計，相當於預測市賬率1.9倍。由於該股現價為其歷史平均市賬率的2個標準差，因此估值並不吸引。若果輝達的H20/B30晶片將來被禁止供應中國市場，該行才會對中芯銷售轉向更正面。
