2025年4月2日
渣打財富方案首席投資辦公室發表2025年第二季市場展望，調高恒生指數12個月目標區間至24000至26000點，12個月目標價預測25800點。該行又將中國股票看法升至超配，指反彈後估值仍吸引，MSCI中國指數市盈率估值較全球股票折讓34%。
渣打北亞區首席投資總監鄭子豐表示，年初至今，港股出現健康反彈，目前徘徊在歷史平均估值水平附近，近期可能整固。投資者可考慮候低吸納，後市有望受惠於人工智能產業刺激企業盈利預測上升、之前低配中國股票的基金或持續重投內地及香港市場，以及內地推出提振國內消費的財政刺激措施。
留意美國關稅會否導致滯脹及衰退
鄭子豐又指出，市況仍然波動下，維持傾向採取槓鈴策略，攻守並重地配置屬於增長型的恒生科技指數，以及具防守性的高股息國企H股。如果美國關稅消息和中國持續的通縮壓力有所緩和，或支持市場進一步看好中國股票，並可能推動恒指升至樂觀情境區間26000至28000點。後市風險要留意科技以外行業盈利能否復甦，以及美國關稅威脅會否加劇導致滯脹甚至衰退。
他又建議，均衡配置於美國、歐洲和亞洲等主要股市，在亞洲(日本除外)地區超配中國股票，當中偏好香港上市的離岸股票。
降美股評級至中性
該行同時將美股評級降至中性，認為政策不確定性或導致美股短線繼續波動，惟調整後吸引力增加，潛在減稅及去監管仍然是利好因素，予標普500指數12個月目標價6040點，納指目標價為21300點。歐股升至中性，德國放寬債務限制加大財政開支，區內經濟前景改善，市場調高未來12個月盈利增長預測至10%。
該行維持超配股票看法，認為美國經濟衰退風險仍低，多元資產組合維持超配環球股票多於現金及債券，建議均衡配置美歐股票。
黃金12個月目標價上調至3200美元
渣打又建議逢低買入黃金，央行仍熱衷買入黃金，美國政策不確定性增加了支持黃金的因素，將黃金12個月目標價升至3200美元。
