2025年3月25日
中金發表報告指，布魯可(00325)去年業績符預期，認為第二梯隊IP及自有IP快速增長，看好後續產品快速迭代、渠道擴充及海外發展，維持「跑贏行業」評級，考慮到港股新消費股整體估值水平提升，上調目標價29%至135元，對應2025及2026年31及23倍經調整市盈率(PE)。
中金指，奧特曼、變形金剛及英雄無限為前三大IP，收入分別為11億元、4.5億元及3.1億元人民幣，按年分別增長97%、263%及383%，第二梯隊及自有IP形成較好接力。
另外，去年底推出建議零售價9.9元人民幣的變形金剛星辰版，較競爭對手低價系列有價格優惠的同時，在可動度、可玩性等性能方面均領先，認為有望助力其下沉市場渠道快速拓展，為今年業績有力支撐。此外，積極拓展海外市場，去年海外收入增5.18倍，至6420萬元人民幣，印尼、美國收入位列前二，目前已於英國、印尼等成立附屬公司，並獲取變形金剛、漫威等國際IP的海外部分區域授權，看好海外發展空間。
中金維持布魯可今明兩年經調整淨利潤預測，分別為10.32億及13.54億元人民幣，今明兩年純利預期為9.14億元及13.54億元人民幣。
