2025年3月3日

蜜雪創辦人張氏兄弟身家近900億 興業:盈利能力保持行業領先

經營內地茶飲品牌「蜜雪冰城」的蜜雪(02097)今日首掛，股價全日造好外，創辦人兼大股東、董事長張紅超，以及首席執行官張紅甫兩兄弟，據報身家已超過893億元。

以今日收市價計，蜜雪冰城H股總市值約430.1億元，總市值超過1093億元。據招股書披露，兩人合計持有約3.0799億股及收市價計，身家共超過893.18億元。

今明兩年預測市盈率13.5及11.5倍

興業證券報告指，預計該公司未來在內地和海外將保持穩步開店，預計海外開店速度將較高，店效預計整體保持平穩，帶動收入持續增長，同時盈利能力保持行業領先，淨利潤增速高於營業收入。預計2024至2026年營業收入分別為249億元、288億元及330億元人民幣，按年增長22.7%、15.8%及14.3%。純利料分別為44.35億元、52.2億元及60.95億元，按年增長41.4%、17.7%及16.8%。在定價202.5元下，預計2024至2026年市盈率分別為15.1、13.5及11.5倍，低於行業平均。該公司具備頭部公司規模優勢、向上的品牌勢能、完善供應鏈及優質高性價比產品等優勢，看好其成長前景，認為可享受更高估值。

興業又指，蜜雪冰城具有保持規模優勢、價格優勢，以及門店穩步增加，積極開拓海外市場，以及供應鏈能力尊定顯著先發等優勢。

根據招股書透露，張紅超於1997年在鄭州開設一間名為「寒流刨冰」的小店起家，於1999年正式易名為「蜜雪冰城」，直至2007年聯合創始人張紅甫加入。去年已擁有超過4.5萬間門店，分別位於內地及海外11個國家。