2025年3月3日
瑞銀投資銀行維持超配中國，認為中國跑贏的風險高於跑輸的風險，如果過去估值與ROE的關係仍然成立，中國市場應該比其他新興市場溢價15%，而實際上前者較後者折價30%。
瑞銀全球新興市場股票首席策略師Sunil Tirumalai表示，預計投資於中國市場、註冊地非美國的資產管理規模比美國資金多15%，並且增速更快。國內入市資金的韌性可能是對沖該風險的最強力量，而綜合各種渠道觀察到中國家庭有約4.5萬億美元的股票敞口。
另一方面，瑞銀認為美國市場相對風險偏於下行。瑞銀首席環球股票策略師Andrew Garthwaite表示，美國市場相對估值仍處於極端水平(行業調整後PE比正常水平高出約38%)，與歐洲和日本的相對GDP增長差異在縮小，而且由於債券收益率較高，相對回購率(佔市值的百分比)放緩。
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