2025年2月25日
中金報告指，地產股初現修復跡象，認為年內後續仍具備向上空間，建議適當做提前布局。中金認為今行業周期走向緩和的趨勢已較為明確，這可帶來一定板塊重估，推薦華潤置地(01109)、綠城中國(03900)、建發國際(01908)、中國海外發展(00688)，物管股推薦綠城服務(02869)、華潤萬象生活(01209)及貝殼(02423)，均予「跑贏行業」評級。
中金指內房昨日上漲，一方面有輪動因素，一方面和部分投資者在邊際上修正對今年內地經濟預期有關，該行認為今年是房地產行業實質性進入去槓桿、去庫存的第一年，總體基調首先是一個下行趨勢的緩和，其次才可以看產能修復未來以何種節奏呈現，今年總量表現或許較為中庸，但趨勢上可以認為是邊際向好。但企業現金流料續呈現緊平衡狀態，支出壓力(包括債務償付)在2026至27年才明顯減小，在買地、開工、推貨方面要出現更大修複或尚需時日。目前關鍵是有效管理企業信用風險，但由於年初以來這方面已取得積極進展，認為行業逐步走向產能修復路徑或許已經打開。
中金分別予潤地、綠城、建發、中海外目標價32.8元、11.48元、15.4元及15.65元，較現價約有3%至28%潛在升幅。予綠城服務、華潤萬象生活及貝殼目標價5.56元、40元及25美元。
