2025年2月25日
恒指昨天高位波動，早段急挫256點後勁彈倒升最多210點，見23688點的3年新高才轉跌，埋單報23341點，回落136點或1.58%；科指沽壓較沉重，下滑1.2%。
本輪由DeepSeek帶動並獲中央鼓勵民企經濟加持的港股升浪，科網股強勢雖略遜去年10月祭出組合拳刺激的「瘋牛」市況，但累積進賬差不多四成，甚至有ETF發行商點名前景堪比「科企七雄」的中資「Terrific 10」，回顧科企七雄指數於近兩年「AI美牛」期間曾飆1.8倍，內地科技股暫時僅上揚幾成到一倍，預料仍具上漲空間，只是中途難免承受一定拋售壓力。
中資科網股今趟升勢部分源於早前被低估，其他板塊似乎也有機會獲重新估值，例如不少分析近日又提及「中特估」需留意，當中電訊股率先炒上，大型內銀爆發力不足卻亦屢創一年新高，惟兩者同樣突破了去年「政策頂」，短期可吼其他估值具上調潛質的板塊，濠賭股便是其一。
6家持牌博彩企業昨天全線逆市報捷，以金沙中國(01928)進賬5.2%最佳，在藍籌榜中更打入前三甲。金沙上周公布2024年利潤達10.45億美元，按年增長逾五成，經調整物業EBITDA也漲4.7%，且事隔多年再次派息，每股派0.25元，意味隨着新冠疫情過去，並正式告別行業嚴冬。事實上，各賭企復甦進度參差，銀娛(00027)、永利(01128)、美高梅(02282)早於2023年和2024年已開始重新派息。
整體濠賭股表現卻相對落後，附【圖】所見，恒指在去年10月7日見「政策頂」後掉頭向下，至今收復全數失地，但6家賭企弱勢持續到1月底，近期縱稍為反彈，仍低於「瘋牛頂」18%至29%。
博彩股跑輸並非無因，今年1月份澳門賭收僅182.5億澳門元，按月微升0.3%，較2024年1月則減少5.6%，屬連續第二個月錄得按年跌幅。與此同時，據澳門旅遊局初步數字，蛇年春節黃金周入境人次約131萬，雖達到疫情前的2019年水平，卻比去年同期下降3.5%左右。然而，上述不利消息應已反映在股價上，澳門旅遊以至博彩業中長線展望未致悲觀，一待數據轉好，又或者成績表帶來驚喜，有力成為吸引資金炒作行業價值重估的催化劑。
總括而言，科網股一輪衝刺需回氣，估計在即將迎來的業績密集期，港股會呈板塊輪動，各路「中特估」自然要列入關注名單，不過，考慮到濠賭股盈利能力正逐步恢復、股價卻尚未返回去年峰值，相信可提供短線炒作藉口，引發一波追落後行情。
信報投資研究部
立即試用EJFQ 盡覽獨家內容
