2025年2月12日
摩根士丹利發表報告指，中芯國際(00981)今年首季指引超出預期，不過基於競爭加劇，仍然維持給予「減持」評級，目標價20.3元。
報告指，中芯預期首季收入按季上升6至8%，優於市場普遍預期的按季跌3%。第一季毛利率為19-21%，與市場預期的18.4% 一致。大摩認為，第一季業績強勁將歸功於產品組合、內地消費補貼以及先進節點生產的高晶圓價格。從全年來看，中芯預計收入增長速度將高於同業平均。
大摩又指，中芯預計今年資本開支將較去年同期持平。鑑於近年來資本支出較高，預計折舊將繼續上升，這可能會對其2025年的利潤率產生負面影響。
大摩承認中芯先進節點生產的強勁增長，但鑑於2025年競爭加劇，故此仍對成熟節點業務感到擔憂。
