2025年2月5日

貿易戰丨高盛:中國對美報復性關稅遠不成比例

中國宣布一系列「組合拳」反擊美國加徵關稅，路透引述高盛報告指出，中國對美國貨品徵收的報復性關稅遠不成比例，但「組合拳」表明中國採取一種更加協調和全面的方法應對，未來幾天關注美國的回應以及兩國領導人是否通話。

高盛推算，中國今次祭出的報復性關稅似乎遠遠不成比例。中國公布兩份10%至15%的報復性關稅清單，共計140億美元的商品，佔2024年中國從美國進口總額的8.5%；相較之下，美國則對5250億美元中國商品全面加徵10%關稅。

高盛認為，雖然滙率貶值和報復性關稅仍在中國政策制定者的工具箱裏，但製造業供應鏈，如關鍵礦產出口管制，以及俄烏戰爭等地緣政治問題，亦是中方在今次中美貿易戰中可能使用的籌碼。當中，關鍵礦產成為愈來愈重要的籌碼。對於實施出口管制的5種關鍵礦產鎢、碲、鉍、鉬、銦，中國目前在全球市場上佔據主導地位。這些產品是半導體、精密儀器、電子和電氣機械以及航空航天等高科技製造業的關鍵材料。

對於未來中美貿易衝突的走向，高盛認為，仍然存在很大不確定性，美國對中國報復性措施的回應、美國總統特朗普和中國國家主席習近平可能通電話、中國人民銀行未來幾天公布的人民幣中間價等都是值得關注的重要事項。

美國對中國進口商品加徵10%關稅的措施昨日生效，中國隨即祭起「組合拳」反擊，當中包括對原產於美國的部分進口貨加徵10%至15%關稅，並宣告對鎢、碲、鉍、鉬、銦相關物項實施出口管制，共涉及仲鎢酸銨等25種稀有金屬產品及其技術；同時把Calvin Klein、Tommy Hilfiger等母公司美國PVH集團和生物技術公司因美納(Illumina)列入「不可靠實體」清單，並宣布因谷歌(Google)涉嫌違反壟斷法而遭立案調查，亦重申就美國對華加徵關稅向世貿組織提起訴訟。

特朗普稍早表示，不急於與習近平通話。白宮發言人萊維特(Karoline Leavitt)則稱，正在努力安排特朗普與習近平之間的通話，並說很快就會進行。