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2025年2月4日

大摩料本港今年零售再跌半成 看好領展予增持

去年深圳恢復赴港旅遊「一簽多行」,惟去年12月本港零售銷售按年仍跌近一成,較11月跌幅擴大,表現遜預期,主因是港人出境外遊數字超過內地訪港人次。摩根士丹利報告預期,本港今年1月及全年零售銷售均再跌5%,零售相關股份方面,看好領展(00823),予「增持」評級。

內地訪港人數減及消費模式變

大摩指,本港去年12月零售跌幅差過其預期跌6%,期內內地訪港遊客按年增5%,港人外遊則增17%。零售銷售已連續10個月負增長,預期今年將持續下滑。預計今年本港零售銷售跌5%,因內地訪港人次減少和消費模式改變,以及香港居民出境旅行趨勢持續。預計人民幣貶值和本港經濟前景疲弱,將抵消深圳放寬簽證帶來的邊際效益。然而,1月內地訪港人次大幅增長,或將有助零售銷售表現。

零售相關股份方面,大摩指,九龍倉置業(01997)、領展和希慎興業(00014)去年落後於恒生指數42至43個百分點,今年以來仍延續(落後3至6個百分點),零售相關股份料續受壓,相對看好住宅發展商而非零售和寫字樓業主。在零售股中,看好領展,予目標價41元,因收益及股息前景更穩定。另予九龍倉置業及希慎「減持」評級,目標價分別為20元及13元。

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