2025年2月3日
由於春節前後生產進入淡季，2025年開年製造業生產經營活動擴張速度放緩。1月財新中國製造業採購經理指數(PMI)回落至50.1，低於上月0.4個百分點，降至近4個月來最低，遜於市場預期的50.6。
從財新中國製造業PMI分項數據看，1月製造業供需擴張加速，生產指數和新訂單指數在擴張區間微升。需求增加主要靠內需拉動，新出口訂單連續兩個月位於臨界點以下，不過1月回升至僅略低於臨界點位置。部分受訪企業反映海外需求低迷，其他廠商則表示因新產品問世而收到更多海外新訂單。
儘管供需加速擴張，製造業就業仍明顯惡化。1月就業指數在收縮區間降至2020年3月來最低，或與員工提前返鄉過年、企業裁員節支有關。用工減少而新訂單增加，積壓業務量指數在擴張區間微升。
由於訂單增加、生產加速，製造業企業仍在增加採購原材料，1月採購量指數繼續擴張，但幅度放緩。
製造業市場信心回升。1月生產經營預期指數在榮枯線以上反彈，但仍低於長期均值。參與調查的企業普遍稱，業務拓展力度加大，疊加政策支持，將帶動未來一年的銷售增長；但美國加徵關稅預期下仍有部分廠商擔憂產出和貿易前景。
財新智庫高級經濟學家王喆表示，新的一年裏，大規模設備更新和消費品以舊換新等刺激政策效果或邊際放緩。海外政策不確定性增加背景下出口環境或有所惡化，將是中國經濟要面臨的巨大挑戰，宏觀經濟政策對此應做好充分準備，並根據客觀形勢變化及時調整。
王喆稱，當前，國內有效需求不足，居民消費能力意願有待提升，增加居民可支配收入應是政策着力重點。此外，2024年新出生人口數量仍位於低位，相關補助激勵措施亦應盡快響應。
