2025年1月23日
摩根士丹利發表報告，指溫暖的冬天可能影響了波司登(03998)的旺季銷售，但認為現在是進場時候，維持「增持」評級，目標價5.7元不變。
大摩表示，波司登司維持了截至2025年3月底止年度之中雙位數銷售增長，以及盈利增幅高於銷售增長的指引。該行認為市場已反映了 1）不利的天氣，2） 競爭加劇，以及 3）春節提前，所有這些都可能影響旺季的表現。在未來12個月9至10倍的預測市盈率，屬於六年以來的估值低谷，認為已經觸底。我們認為現在是進入的時候，為下一個冬天做準備。此外，即將到來的春夏季節將看到催化劑，表明波司登正在進行的產品類別多元化。
大摩認為，長期而言，波司登受惠戶外活動需求增加、冬季運動及冬季旅遊之需求；公司在品牌、產品、渠道及定價能力方面具競爭優勢，且股息率達7至8厘，於內地自主消費股中優勝。
