2025年1月22日

摩通劈新東方目標價近40% 市場需要幾季重建信心

新東方(09901)截至去年11月底止第二季盈利3193.1萬元美元‧下同)，按年增長6.2%；並預期截至2月底止第三季，扣除電商業務淨營收按年升18%至21%。摩通發表報告，認為市場將需要至少幾個季度來重建對該股之信心，該行將新東方評級，由原先的「增持」下調至「中性」，目標價由66元，大幅下調39.4%至40元。

摩通表示，該行仍然相信新東方(EDU) 是一家偉大的公司，它是中國為數不多的以輔導業務的長期增長前景及其護城河為基礎的優質教育股。即使在下調盈利預測後，新東方在2025至2027財年的利潤仍將增長逾30%。但是，在連續四個季度的指引未達預期和預測下調後，要令該股得以防守變得越來越困難，更多缺乏耐性的投資者對新東方失去信心。。

摩通把新東方每股盈利下調逾20%，最新目標價之預測市盈率降至15倍，以反映對盈利的信心較低。由於市場正下調預測，該行認為稍後才低位吸納可能更好更安全，建議投資者在市場共識出現積極影響後重新審視，希望是下一兩個季度。