2024年12月18日
市場觀望美國聯儲局今年最後一次議息，華爾街股市周一(16日)個別發展，道指回吐0.25%，已連續下挫8個交易日，標普500指數則反彈0.38%，主要是受科技股強勢所帶動。
納指在上周三攀越兩萬大關後反覆向好，周一再破頂見20204點，埋單升1.24%，報20173點。成份股以重磅科企為主的納指100同樣矚目，日中及收市分別刷出22133點和22096點新紀錄，是受惠於Google母公司Alphabet、特斯拉(Tesla)、博通(Broadcom)、蘋果、亞馬遜等巨擘齊齊錄得收市高峰。順帶一提，「AI股王」輝達(Nvidia)相對失色，下挫1.68%，報132美元，較歷史高位下滑13.66%。
納指100在11月6日特朗普當選美國總統後輾轉上揚，踏入12月份更加強勢畢呈，短短11個交易日便合共8次創新高(即市計)，初步確認突破上升楔形，意味指數不單暫沒見頂跡象，反而有機會繼續造好；由於進入「不可測領域」(uncharted territory)，技術角度未必能提供太大啟示，只好從其他方法尋找「目標價」。
附【圖】所見，納指100相對金價比率最新報8.32倍，較2021年12月高峰(9.19倍)其實還有10.46%差距；按此潛在上升空間推算，納指100可望攀抵24407點。當然，如果金價再現漲勢，屆時納指100目標便要上調。
另一方面，消息面的確對科技股有利，日本軟銀集團舵手孫正義周一與特朗普舉行記者會，宣布該公司未來4年將在美國投資1000億美元，集中於人工智能(AI)及相關基建，並承諾創造10萬個職位。本輪美牛由「AI狂潮」引爆，儘管屢被批評為形成泡沫，但從持續吸引資金角度而言，則整個科技板塊前景仍然樂觀，炒作尚未完結。
至於長期被詬病估值偏高的問題似乎也受惠盈利上升而逐漸獲得緩解。根據彭博資料，納指100成份企業第三季成績表亮麗，整體收入(sales)按季增長10.56%，逾八成一企業表現優於市場估計；總盈利(earnings)則較次季多賺21.86%，勝預期比例亦超過七成六。
股市一直要向前看，展望往後3個季度，分析員估計納指100成份企業收入和盈利可保持雙位數增速，推算出未來12個月盈利再擴大18.22%，報769.44美元，間接使納指100最新預測市盈率，從2021年初巔峰期約38.5倍顯著回落，至差不多28.72倍，並返回5年均值(28倍左右)位置，代表嚴重超買情況得到改善。
換句話說，重磅科技股現水平就算較往年高，論估值卻已經略為下降，預料有望受到更多資金青睞，納指100走勢自然水漲船高。
信報投資研究部
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