瑞銀：港上市公司私有化趨增

隨着利率環境改善，瑞銀投資銀行亞太地區併購部聯席主管盧穗誠預計，香港上市公司私有化的個案在今年底起至明年陸續有來，包括更多較大型的私有化交易。

盧穗誠估計，明年中國私募基金會更為活躍，參與更多港股私有化活動，但可能涉及幾個合作方一同參與，以解決融資問題。

他又說，中國私募基金除了物色國內併購機會，過去12至18個月接獲不少具中資背景的私募基金，查詢日本及南韓的項目機會，亦留意到有私募基金尋求在日韓兩地開設辦公室。

盧穗誠續稱，中國公司一直都有留意海外市場併購機會，特別是歐洲市場，包括汽車、人工智能及醫療保健板塊，只是交易規模多在10億美元或10億歐羅以內，相信明年這趨勢持續。至於海外公司預計繼續尋求出售或增持中國業務。

預期今年大中華併購額跌15%

談及中國與中東的併購交易，他提到，中東投資者傾向選擇以合資方式，與一些在中東有業務的內地夥伴合作，亦希望把交易資產留在中東以助當地就業；交易多數與工業、製造業或人工智能相關。

受累高利率環境及地緣政治風險，截至11月29日，今年大中華區的併購交易額僅2970億美元，按年跌一成，瑞銀預計全年下降15%至3250億美元。不過，盧穗誠認為，明年大中華區併購交易額按年增至少15%，有望扭轉連跌3年的頹勢。

雖然該行預測明年內地、香港及台灣在內的大中華區交易量回升，但仍略低於2023年的3810億美元，與2021年7000億美元的近年高位更相距甚遠。

盧穗誠指出，現時基本面與當年有別，現在融資成本仍貴，交易亦可能牽涉政治及監管審批，導致進行大規模交易變得困難。若交易量要重返過去6000億、7000億美元水平，可能需要數年時間，因為目前中國企業對於大型海外併購交易的需求欠奉。

對於近期有海外資金單方面增持個別港股，惹來敵意收購猜測，他表示，出現敵意收購的可能性較低，主因操作難度大。投資者增持更可能是希望趁低吸納或增加與管理層溝通的籌碼。