2024年10月29日
協鑫科技(03800)日前發盈警,預計9月止首九個月虧損約29.71億元人民幣(下同),相比截至去年底止年度利潤25.1億元。建銀國際發表報告,認為協鑫第三季虧損已為預期之內,預期明年可轉虧為盈,目標價由原先1.3元,上調四成六至1.9元,維持「跑贏大市」評級。
報告指,從多晶硅到光伏模組的超低價格導致太陽能製造商在2024度 年進行現金消耗活動,引發了一段市場整合期,對低端參與者的打擊最為嚴重。CPIA要求模組投標價格不低於模組生產成本(即0.68元/瓦,含加值稅,除掉折舊和運費),有助於形成光伏模組的近期底部價格。與此同時,市場期待《光伏製造標準化管理辦法 2024》政策的最終草案,對不同太陽能子細分市場的生產規格實施標準。這可能包括對多晶矽製造商更嚴格的單位功率和矽消耗限制。因此,較舊/低效的多晶產能可能會被淘汰,這將有利於像協鑫科技這樣的一級低成本生產商。
建銀國際表示,協鑫科技的低成本及低碳的FBR夥粒硅在行業下行周期中處於有利位置。該行下調了公司2024至2026年度盈利預測,以反映較低的硅片銷量及毛利率,以及較高的經營開支及財務成本。該行預測協鑫科技明年轉虧為盈,賺6.33億元人民幣,2026年度純利更預料大增至34億元人民幣,預測市盈率降至10倍左右。