2024年10月14日

【搏拳實錄】牛氣明顯降溫

中國國務院新聞辦公室上周六(12日)舉行新聞發布會，財政部長藍佛安在會上表示，按照9月26日召開的中央政治局會議部署，財政部在加快落實已確定政策的基礎上，圍繞穩增長、擴內需、化風險，將在近期陸續推出一攬子有針對性增量政策舉措，這一攬子增量政策包括支持地方化解隱性債務、支持國有大型商業銀行補充核心一級資本、支持推動房地產市場止跌回穩、加大對重點群體的支持保障力度等多個方面。

這是繼9月24日由中國人民銀行、中證監、國家金融監督管理總局等三大財金部委罕有地召開聯合新聞發布會宣布救市措施以來，又一位重量級官員跟進確認中央政府刺激經濟的決心。儘管包括《華爾街日報》等的外媒指出，財政部未有提及具體規模，並質疑中國今年經濟未必可「保5」。

誠然，在化解地方隠性債務以及內房「拆彈」問題，政策是否取得預期效果需要時間才顯現，但沉寂多時、一潭死水的A股，包括上證綜指和深證綜指都在短短不到兩周、於9月下旬便以超大成交額的配合而進入技術牛市(從低位升逾20%)，央媽在提振股市方面已狠狠勝了一仗。

港股也受惠於央媽這次「暴力」救市，就以9月11日恒指16964點的近期低位計，牛市在27日誕生後，順勢狂衝至上周一的23241和23099點、再創今年intraday和收市新高。不過，翌日恒指一度暴瀉2337點，尾市稍稍收復失地，但仍要跌9.4%收市，並以2173點創歷來最大單日點數跌幅；其後兩日反覆爭持至重陽假期前夕的21251點收市，按周跌了1485點或6.5%。

恒指雖然上周二就返回EJFQ系統1個標準差計算的TrendWatch的上升通道，超買已經解決(resolved)，問題是當日主板成交額突然激增至6204億元的紀錄新高，老徐原先猜測，有投資者近日開始趁高獲利，以及包括國際芬佬的這輪掃貨已暫告一段落(見10月7日「搏拳實錄」)，現在更有理由或bias地懷疑，恒指上周一的破頂是大鱷托高派貨。

無論如何，恒指剛於上周一爆上23241點的今年新高，翌日就跌逾10%，進入技術調整區，同時代表牛氣明顯降溫。眼見恒指作勢(甚至確認開始)技術超買調整，老徐亦執行先平掉17731點即月期指長倉、保留19600點short call的策略(見10月7日「搏拳實錄」<掃貨已告一段落>)。

老徐另外揸住用467點期權金買入10月20600點put，目前仍在「坐艇」。不過，恒指上周四反彈614點，短線市寬(3天線高於18天線比率)卻跌了5.5個百分點至78.6%，與恒指呈單日「熊背馳」的同時，並處於70至80%的阻力區內，亦即是短線市底仍然超買，再加上EJFQ反映強勢股買盤的強勢股指數也下跌2.1個百分點(最新讀數為89.3%，仍屬歷來非常偏高水平)，相信恒指這波技術調整浪仍遠未結束。

老徐