富瑞升中芯目標價至18元續予持有評級

中芯國際(00981)第二季純利1.65億美元，按年減少59.1%，按季增1.3倍。富瑞發表報告指，中芯第三季收入及毛利率指引均好過市場預期，將目標價由16.64元上調至18元，維持「持有」評級。

該行指，中芯第二季毛利率較富瑞、市場綜合預測以及公司指引分別高出3.4、3.4及3.9個百分點，主要由於較早把海外客戶拉進公司，以及使用率(UTR)復甦。公司第三季收入指引較富瑞及市場高出16%及17%，毛利率亦分別高出9.5及7.2個百分點，這要歸功於加速國產化進展、消費電子需求穩健以及12吋晶圓更高的平均產品售價；然而第四季度的能見度仍然較低，長期供應過剩的風險沒有解除。富瑞仍維持給予「持有」評級，主要是該行對中芯的股本回報率(ROE)感到擔憂。

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