2024年6月26日
芝加哥聯儲銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)周一表示，美國通脹降溫，加上歐洲等發達經濟體已步入寬鬆周期，正為聯儲局開啟減息大門，消息拖累美元，人民幣昨天乘勢反彈，離岸價(CNH)一度重返10天線之上。
人民幣喘定，中港股市並未嘗到多大甜頭。恒指高開後向好，當觸及20天線(18231點)便遇沽壓，一度倒跌兼失守萬八點關，埋單報18072點，雖升45點，卻出現「死亡交叉」訊號，即10天線跌穿50天線。
內地股市更弱，滬深300指數昨天續挫0.5%，收報3457點，屬近4月最低，走勢上稍為跌破年初至今伸延上升通道底(迴歸線減兩個標準差)約3470點，後市或朝3400點靠攏，相當於早前大反撲累積漲幅回調黃金比率50%水平。
半年結將至，A股2024年迄今的進賬所剩無幾。在中央推出連串提振措施後，滬深300指數於踏入甲辰龍年前，由2月2日本年低位3108點顯著抽升，到5月20日攀抵3703點，上揚19.14%，以收市計漲幅16.08%，距離步入技術牛市門檻，即由谷底反彈兩成相差尚遠，隨後又呈下跌，現較去年終場時的3431點差距僅0.78%，如果6月餘下3個交易日再挫27點，上半年就要見紅收場。
A股今年說得上「五窮六絕」，按統計推算「七翻身」機會理應不低。附【圖】所示，滬深300指數自2004年12月以來，7月份平均回報為1.84%，在一年12個月中排第四，過去19年升市比例達63.16%(12漲7跌)，僅次於2月份的65%，意味指數在7月往績不俗。
另一方面，滬深300指數不足兩個月從高位下滑6.3%，14天相對強弱指數(RSI)挫到30位置，股價高於20天線和50天線比率(短線及中線市寬)雙雙落到20%至30%支持區內，技術超賣有助大市回升，短期押注A股應具一定勝算。何況今年7月舉行三中全會，市場憧憬將出台利好政策。
必須補充的是，即使A股7月成功「翻身」，也不要過分樂觀，根據按月統計，滬深300指數8月份表現為全年最差，9月亦乏起色，第三季是名副其實的「淡季」(20年來升跌比例參半，平均變幅只有0.39%，同屬四季中包尾)，直至10月才發力炒上。
總括而言，經過近兩個月回調後，A股短期或具條件見底反彈，但由於8月和9月跌市風險較大，除非政策有重大利好，否則不宜高追，反而應逢高減磅，靜待10月「旺季」到來再作部署。
信報投資研究部
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