2024年1月29日

中銀料聯儲局最快5月開始減息

中銀香港財富策略及分析處主管張詩琪預計，儘管美國聯儲局本周仍將維持利率不變，但相信降息時點最快將於今年上半年開始，美國經濟有望逐漸企穩，實現「軟着陸」。在經濟溫和增長下，預期將為股市帶來支持。隨着美債利率趨勢性下行，中資美元債及美國國債均處於最佳投資階段。

她稱，在高利率的滯後效應下，預期美國經濟將從目前需求過熱的狀態逐漸轉向供需平衡，回歸至「常態」，令通脹逐漸向目標水平2%靠近，從而符合降息條件，預計今年第一季仍將維持高利率不變，最快或在5月開始降息，預期全年最少降息1厘。

張詩琪指出，由於美元加息周期結束，外部壓力緩解，中國A股估值有望提升。同時，中國經濟轉型邁向高質量發展，短期經濟繼續復甦，為股市奠定了良好的經濟基礎。她認為，A股經過連續兩年的調整，不論是與其他股市橫向比較，或與過去自身歷史縱向比較，目前股債性價比從多角度反映A股估值處於周期性和歷史性的低位，因此預期2024年將出現投資機會。

至於美股方面，她認為，美國經濟「軟着陸」的樂觀預期及聯儲局「鷹轉鴿」拐點的到來，將支持標普500指數短期表現。然而，在首次降息開啟後，經濟增長動力能否帶動市場樂觀情緒，從而繼續支持美股表現將成為關鍵。因此，投資者應逢高鎖定利潤，並等候調整時點擇機增持。