2024年1月16日

法巴:中港股市乏催化劑 予中性評級

法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏指，中港股市缺乏催化劑令反彈持續，加上中國經濟疲弱下基本面不佳，政策刺激又不足支持股市復甦，因此對中港股市短期前景審慎，只給予「中性」評級。然而，一旦中國推出令市場驚喜的政策，她不排除中港股市未來會有大反彈。

市場關注外資是否已完成減持港股的動作，譚慧敏料外資從港股流出的情況要持續至今年上半年，但觀察到對沖基金無再進一步沽空港股。問到國家隊撐市，她認為倘國家隊出手買入離岸中資股，最大機會獲買入的是在美上市中概股與本港上市國企股。

法巴同時看好新能源車股，因銷售增長高達雙位數，且有淘汰燃油車的國策支持，而碳酸鋰價下跌，亦意味生產成本可進一步降低。該行亦看好包括濠賭股在內的旅遊相關股，指澳門旅客人數已恢復至接近疫情前水平，另亦對中資電訊股等高息股看高一線。不過在現市況下，譚慧敏強調揀股比選對板塊更重要。

法巴預計聯儲局今年5月起減息，今明兩年全年分別減息1.5厘及1厘。該行認為，隨着美國進入減息周期，投資者可聚焦於回報潛力媲美股票的債券，美元回軟下亦看升金價有機會上望每盎斯2150美元。

美股及日股方面，法巴分別給予「中性」及「增持」評級。譚慧敏解釋，美股於以往大選之前表現往往正面，但預計十年期美債息之後有機會反彈至4.2厘至4.3厘水平，故美股後市或有調整，屆時將是入市時機。她補充指，撇除大型科技股後，美股現估值不算高。至於日股，則有政府免除當地投資賬戶稅項、以及派息回購等因素支持。