2023年12月15日

富瑞估樓價靠穩 唱好地產股

息口高企下樓市續下行，市場普遍預期跌浪未完，券商富瑞發表報告指出，市場料樓價再跌10%至15%，屬過於悲觀，估計2024年樓價應基本保持穩定，甚或可因提前減息而出現小幅上漲；該行認為，利率即將見頂，可改善目前極低殘的地產股估值，看好恒地（00012）及領展（00823），並上調新地（00016）及信置（00083）評級至「買入」。

上調新地信置評級至買入

富瑞表示，雖然按息高企，會削弱置業人士的負擔能力，但目前本港的結構性住屋需求強勁，新的輸入人才計劃支撐人口增長，疫後家庭分戶亦重新出現等因素，故相信未來6個月本港樓價僅會錄低至中單位數跌幅，明年下半年可出現溫和反彈。

不過，富瑞提到，本港地產商目前面對兩難：到底是在前景未明朗時繼續投資，還是冒着日後失去競爭力的風險。該行建議投資者慎選股份，發展商較收租股相對處於有利的位置。就發展商而言，該行看好具防守性息率、對息口敏感，並在具發展潛力地區擁有項目的公司，依然看好恒地，指其息率達8至9厘，並擁有強勁的股東回報紀錄、龐大的農地儲備和重建項目，目標價睇26元。

富瑞上調新地及信置評級至「買入」，強調新地在充滿挑戰的市場中，新盤能維持90%以上的強勁銷售率，突顯其品牌及規劃能力，給予目標價88元；信置擁有豐富且多元化的住宅項目儲備，預料2024/25財政年度項目入賬可重新加速，推動派息上升，目標價9.5元。至於新世界（00017），在宏觀環境不確定的情況下，其投資物業要提升表現仍然需時，經常性收入尚不足以支持可持續派息，維持「持有」評級，目標價11元。