2023年11月29日
瑞銀 中教控股(00839)
評級：買入
目標價：15元 --> 8.4元 (較上日收市價5.03元有67%上升空間)
中教控股(00839)全年度少賺25%，末期息降近六成。瑞銀發表報告，維持中教「買入」評級，目標價由15元大削四成四，至8.4元。
報告指，公司今年8月底止下半財年業績遜於預期。下半財年收入增長18%，較瑞銀和市場預期分別低4.5%和2.2%，主要原因是中職教育業務疲軟，而高等教育業務則進展順利。經調整淨利潤增長3%，低於瑞銀和市場預期各11.5%及6.7%，原因是教師工資增加、利息支出增加以及海南學校的少數股東權益增加。
瑞銀預計中教2024財年經調整淨利潤增長將放緩至12%，主要認為2023財年較高的成本可能會持續。雖然缺乏併購，但該行認為在現時業務管線下，中教15%的內生增長目標應能如期實現。
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