2023年11月7日
富瑞 申洲國際(02313)
評級：買入 --> 持有
目標價：88元 -> 80元 (較上日收市價85.35元有6.3%下跌空間)
富瑞發表報告指，美國服裝行業受宏觀經濟及暖冬預期影響，今年冬季需求放緩，據庫存數據顯示，美國服裝行業未有進行庫存補貨，估計申洲第四季產量可能開始未達預期，訂單放緩也削弱利潤率預測，主要是產能使用率及營運槓桿減低。在申洲估值偏高下，將評級由「買入」下調至「持有」，目標價由88元降至80元。
該行指，美國失業率見18個月新高，消費者削減非必需品的開支，另資金成本上升，令品牌及分銷商投資庫存的欲望減低。內地方面，申洲的主要客戶，短期內繼續清理庫存。在內地銷售的品牌，自今年第二季起已面對需求未達預期的挑戰，該行的調查反映，申洲內地主要客戶明年上半年的訂單，按年溫和增長5%至10%。
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