2023年9月20日

余偉文:經濟具韌性惟投資市場阻力仍強勁

金管局總裁余偉文表示，儘管全球經濟具有韌性，但投資市場仍面臨強勁阻力，因核心通脹高企、央行貨幣政策可能會在較長時間內維持緊縮狀態，以及經濟增長乏力。

余偉文在第五屆中投論壇上發表演說時提到，今年第二季以來宏觀環境有所改善，已發展市場央行預計將接近加息周期的頂部；同時，儘管利率上升，全球經濟仍比預期更具彈性，現在更有可能出現「軟着陸」而不是衰退，大多數股市因此反彈。

不過，余偉文指出，即使整體通脹呈下降趨勢，核心通脹仍然高企，這需時多久才降至央行目標仍存在高度不確定性，尤其是人口變化導致勞動力市場的持續緊張，加上地緣經濟分散加劇促使全球供應鏈重組、向清潔和可再生能源過渡，都會令到投入成本上升並推高通脹。

他續稱，由於持續的通脹壓力，央行貨幣政策可能會在較長時間內維持緊縮狀態，這意味利率也可能在更長時間內維持在高水平。另外，儘管短期內全球衰退的可能性較小，但世界許多地區的經濟增長仍低於趨勢，全球經濟可能無法維持長期的高利率，一些領域的疲軟以及全球製造業和貿易的萎縮已經浮現。此外，自3月美國銀行業動盪以來，銀行收緊了貸款標準和信貸供應，這將給經濟增長帶來壓力。

余偉文表示，經濟衰退的風險仍然存在。新冠疫情之前的低通脹、低利率、穩定增長的環境，可能已經成為過去，市場正在進入一個通脹上升、利率上升、增長更加不穩定的新宏觀環境。