2023年8月21日

【搏拳實錄】一插到底未？

受到幾隻超級內房企業及相關機構接連爆出財困風暴的衝擊，上星期的恒指跌足5個交易日。周一（14日）恒指開局即裂口急挫，到周四跌落17900點的去年11月29日以來新低後，一度輕微回升，收市亦僅跌3點，以為有可能喘定。不料，翌日恒指又低開逾百點，最後要再跌375點至17950的接近全日低位收市；全星期累積跌達1125點或5.89%。

恒指創去年11月28日至今收市新低，徹底破壞了今年4月下旬以來構築的雙底和雙頂形態（見8月14日「搏拳實錄」）。而恒指10天線亦於上周二跌穿了20天線，繼8月7日（5天線跌穿10天線）之後，再發出或進一步確認指數短線見頂訊號，技術走勢乏善可陳。

另一方面，EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數，上周四升至40.6%，稍稍突破40%的本欄稱為「亢奮區」門檻，第二天再急升7.6個百分點至48.2%的6月7日以來新高；反映強勢股買盤的強勢股指數，同日則跌了4.4個百分點至9.5%，自6月9日以來再度失守10%的本欄名為「禁閉區」門檻，顯示在沽壓進入「亢奮」狀態，買盤唯有選擇「禁閉」暫避其鋒。

單單以「強弱股指數」而言，目前的恒指可謂低處未算低。不過，隨着中國恒大（03333）就外電報道已向美國申請破產保護的消息，公司上周五在港股收市後發澄清公告表示，根據美國法典第15章，向美國法院申請承認香港和英屬維爾京群島法律體系下的境外債務重組協議安排，屬正常推進境外債重組程序的一部分，不涉及破產申請。

據專業分析，按照美國破產法第15章的破產程序，在進行破產重組期間，欠債人的美國資產將得到保護，亦有助恒大推進其整合全球資產程序。如此則若沒有其他龍頭級的內房企業「爆煲」，這場風暴對港股的破壞力或已結束，加上恒指公司於上周五收市後公布中期檢討結果，碧桂園（02007）被剔出恒指成分股，由國藥（01099）補上，9月4日起生效。

深陷財困的內房股碧桂園「除藍」，對恒指將有一定程度的穩定作用。此外，恒指現已大幅跌穿1個標準差計算的TrendWatch下降通道底，技術開始超賣，再加上本欄於8月14日提到，恒指在不到4個月時間就分別完成兩次下跌浪和上升浪，反映即使藍籌股亦較適合「短炒」，亦即是說，恒指通常大約半個月便完成一次短期升浪或跌浪。

儘管恒指已插穿5月31日和7月7日的對上兩次「雙底」，但不能排除仍處於本月初以來的下跌浪，亦意味這波已經稍為延長的跌浪，可能隨時結束或最低限度也會中斷。換言之，恒指上周有機會已一插到底。

當然，弱勢股指數顯示大市正由沽壓主導，但6月1日弱勢股指數升至比目前高得多的70.8%，恒指也立即在翌日便展開反彈浪。

老徐