2023年5月25日
中金 小鵬汽車(09868)
評級：跑贏行業
目標價：52.5元 -> 41元 (較前收市價34.55元有18.7%潛在升幅)
小鵬汽車(09868)公布首季度淨虧損為23.4億人民幣，去年同期為虧損17億人民幣。中金發表報告，維持小鵬「跑贏行業」評級，惟將目標價下調兩成二至41元。
報告中稱，公司首季營業收入40.3億元人民幣，按季跌21.5%，非通用會計準則淨虧損為22.12億元人民幣，按季基本持平，綜合來看，公司仍處於經營調整期，舊車型終端促銷及國補退坡以致業績略低於市場預期。
報告指，展望次季，公司計劃交付2.1萬至2.2萬輛，並認為其次季仍處於調整期，部分P7舊款車型庫存仍銷售中，電池降本有望在報表端得到體現，預計有望增厚毛利率約3至4個百分點，經營性現金流在銷量增長帶動下有望按季持續改善。
中金將小鵬今年扣非虧損下調至74.6億元，2024年盈利預測不變。
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