2023年2月21日
高盛 九毛九(09922)
評級：買入
目標價：27.9元 (較前收市價19.54元有42.8%潛在升幅)
九毛九(09922)日前發盈警，指去年收入將按年微跌約4.2%，至40.06億元人民幣，期內純利將不低於4700萬元人民幣，與2021年同期3.4億元相比，按年大跌86.2%。高盛發表報告，重申九毛九「買入」評級，目標價27.9元。
高盛表示，九毛九發盈警可能是由於員工成本增加帶來去槓桿壓力增加。該行強調，公司太二品牌勢頭完好，今年1月及春節同店銷售恢復高於疫情前平均水平約94%/98%。同時相信員工成本將在2023年開始正常化，公司能利用其精簡的業務常態 ，將利潤率進一步提高，且改善租金成本結構的上行空間。
該行維持12個月目標價27.9元，相當於2024年19倍之EV/EBITDA估值，看好今年盈利上升，主要由九毛九品牌改善，太二酸菜魚持續擴張及領先之同店銷售復甦，以及重慶火鍋廠加快擴展所支持。
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