2023年2月13日
上星期恒指走勢反覆偏軟，到周五（10日）以21190的1月4日以來最低收市，較上日跌了點；按周則跌470點或2.16%，自去年10月31日確認見底展開升浪以來，首度連跌兩周。
恒指上周起步即裂口下挫，並造出21085點的全周低位，其後兩日都在相對窄幅爭持。而EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數，上周三（8日）繼續跌達7.4個百分點至45.7%，創去年12月初以來的最低水平，反映弱勢股沽壓的弱勢股指數也顯著再升4.2個百分點至6.4%的近3個月高位；此外，短線市寬亦跌了3.4個百分點至49.4%，今年首度失守50%的強弱分界。
強勢股和弱勢股指數以及短線市寬都顯示港股的壓力正在增強，兼且「氣球事件」持續發酵，引致中美互相斥責對方的不是，兩國的互信基礎即使未完全崩潰，也應降至建交以來的新低。然而，上周四恒指卻在EJFQ技術指標和外圍政治環境都負面的情況中急彈341點收市，比21637點的即市也是全周高位僅差13點。
儘管短線市寬當日回升至50.2%，不過，雜音較少的平滑中線市寬（10天線高於50天線股份比率）已是連續第三日緩緩下跌。更值得注意的是，強勢股指數也再跌4.3個百分點至41.4%，弱勢股指數則續升至8.1%，代表強勢股和弱勢股兩項指數都與恒指呈「熊背馳」，同時顯得恒指的彈升相當「詭異」。老徐已無意研究是否有大鱷炮製恒指跌不下去的假象，反之利用這次「詭異」的單日彈升，沽出行使價21600點的即月期指call，收取478點期權金。
老徐之所以揀21600點short call，一者是根據強勢股、弱勢股指指數加上平滑中線市寬的訊息，主觀相信恒指不易再突破9日的intraday high；一者是short call所收的期權金，多過較早前21200點long put的付出（330點；見1月30日「搏拳實錄」），變相是「零成本」持有該認沽期權。當然，前提是恒指到本月底須在21600點以下結算。
大話夾好彩，恒指上周五已「跌凸」早一日的升幅，最重要的是，踏入2月開始持續回落的強勢股指數，已失守40%的「亢奮區」門檻，跌至38.6%，而弱勢股指數則顯著再升3.4個百分點至11.5%，自去年11月中旬以來，首次突破了10%的本欄稱為「禁閉區」門檻。與此同時，恒指10天線跌穿了20天線，這次繼2月3日（5天線跌穿10天線）之後，發出Z指數已經短線見頂的第二個訊號。
另一方面，恒指過去兩周反覆回落，而近期逐漸走高的美電（美元兌港元）升抵7.85，為去年11月中旬以來再次觸及聯繫滙率的弱方兌換保證，除了反映有國際熱錢從本港流走，也某程度顯示有少數外資陸續在港股獲利套現。總而言之，無論從技術上還是中美關係愈趨緊張的政治因素，恒指都面對着進一步調整的壓力。
老徐
