2023年1月28日

國泰貨運恐添壓 遭削目標價

國泰航空（00293）早前發盈警，料去年虧損擴大至最多70億元，美銀報告稱，雖然中港通關刺激樂觀情緒，但市場忽略了國泰貨運業務有下滑跡象，尤其是全球供應鏈好轉，對國泰EBIT（稅前盈利）或帶來壓力，維持給予國泰「跑輸大市」評級，目標價削5.8%，至6.5元。國泰周五收報8.11元，逆市下跌2%。

美銀維持跑輸大市評級

美銀發表報告指出，國泰去年下半年的EBIT按年下降，主要是受到貨運業務的不確定性拖累，隨着貨運疲弱以及供應正常化，國泰今年EBIT的壓力會更大。

該行下調國泰去年業績預測，估計虧損40億元，以反映該公司去年表現遜於指引，惟認為今明兩年國泰股本回報率可望回升到4%至5%，故維持對國泰2023年至2024年的預測。

另一方面，摩根大通報告提到，國泰去年虧損擴大，且超出市場預期；即使內地放寬防疫政策，國泰卻保持運力指引不變，料今年底前營運可回復到疫前約70%水平，要到明年才能完全恢復正常。該行把國泰目標價由8.2元上調至8.4元，維持「中性」的評級。

大摩相對看好國泰前景，維持「增持」評級。該行認為，若剔除聯營公司的虧損，實際上國泰旗下航空公司和子公司2022年下半年利潤與2021年同期持平，相信客運能力持續恢復將成為國泰未來盈利主要增長動力，給予目標價10.7元。