2023年1月6日

摩通憂盈警潮到 內房下月轉跌

內地多措並舉拯救房地產市場，除早前有重磅利好政策協助地產商融資，近日又傳國務院指導監管機構盡快落實具「系統重要性」優質房企的資產負債表支持計劃、放寬「三條紅線」規定、放寬房屋伙數認定標準及取消「認房又認貸」等，摩根大通認為，不斷釋出政策放寬的消息，可能在本月對內房股帶來短期利好，若沒有進一步的消息支撐上升勢頭，板塊在2月或將再度下行，因估計3月業績期前會有一輪盈警，對市場氣氛構成壓力。

放寬「三條紅線」實效有限

摩通表示，雖然難以確認各個傳聞真偽，中央政府也未有公布相關措施，但該行對內房行業充滿信心，估計將有更多寬鬆措施出台。在「系統重要性」優質房企取得更多融資方面，未觸發公開市場債券違約的首30大房企都可能符合資格；因多間房企已獲部分流動性支持，最終名單或許不會讓市場感意外，重點是實際提供的流動性支持是否足夠讓這些房企避免債務違約。

對於被指是內房債務危機觸發點的「三條紅線」有可能放寬，摩通稱，儘管驟眼看來放寬「三條紅線」可能是一大利好消息，但現時調整這項政策對內房的實際好處或已微乎其微，房企的現金流要視乎銀行的放款態度。

氣氛好轉下，該行建議留意6隻內房及物管股，包括龍湖（00960）、碧桂園（02007）、碧桂園服務（06098）、新城發展（01030）、中駿（01966）及新城悅服務（01755）。國企則看好中海外（00688）、保利物業（06049）及中國金茂（00817）仍有上行空間。