2022年12月21日
華爾街三大指數周一續挫，齊齊錄得4連跌，「源頭」是聯儲局上周三議息後宣布加息0.5厘，聯邦基金利率目標區間上調到4.25至4.5厘的15年新高。這次加幅屬市場預期之內，但主席鮑威爾在記者會重申，儘管大眾對失業和經濟衰退的憂慮日益加劇，局方打擊通脹不會退縮，即使10月及11月數據反映物價升幅放緩，依然需要更多證據支持通脹正處於持續下降軌道，才讓局方放心(it will take substantially more evidence to give confidence that inflation is on a sustained downward path)。投資者相信加息周期將會延長，美股應聲下滑。
鮑威爾早於11月底出席布魯金斯學會活動時明言，目前是考慮放緩加息的合適時機，最快可能在12月的會議拍板，但沒有「預告」緊縮周期何時結束。有趣的是，當時市場理解為央媽「放鴿」，刺激道指急漲737點；到上周聯儲局落實縮小加息幅度，投資者卻認為鮑威爾「放鷹」。對於鮑公言論的解讀，「彼一時」是放慢加息，「此一時」變成利率續升將導致經濟衰退，正好代表大戶（大鱷）藉着操縱消息，轉換主題炒作「搵食」，乃投資市場常態。
值得注意的是，上周五(16日)為今年最後一個「四巫日」(Quadruple Witching Day)，個股及指數期貨和期權等衍生工具產品都在這日結算或轉倉，美股於「四巫日」前後走勢偏軟，某程度顯示大戶倉位部署屬看淡後市；加上臨近年尾，交投將愈來愈疏落，相信華爾街三大指數已確認短期下跌格局。
返回港股，恒指周二低開195點，早段反覆攀抵19283點已乏力，午後挫至18885點，埋單報19094點，跌258點，19000關失而復得；主板成交金額只有962億元，是11月28日至今最低。
附【圖】所示，恒指突破並維持在以1個標準差計算的TrendWatch下降通道上運行兩個多星期，短線已相當超買；然而，因EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數，於12月9日升至84.4%的逾8年半新高，恒指才會超買再超買。
事實上，恒指亦於12月9日創出19926點的8月底以來高位，隨着強勢股指數見頂回落，恒指其後在14日及19日僅分別升至19859點和19786點便掉頭，呈短線一頂低於一頂(或三頂不破)的利淡形態，昨天更跌穿19300到20000點過去半年累積最大型成交量密集區。此外，短線與中線市寬都從較早前的70%至80%阻力區(超買區)觸頂後走低，估計恒指將跟隨調整。
信報投資研究部
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